? ? ? ?媒體消息報道，4月10日，東來涂料技術(上海)股份有限公司(下稱“東來股份”)科創板IPO獲上交所受理，東方花旗擔任保薦機構。東(dong)來股份(fen)稱，本(ben)次擬募資4.31億元(yuan)用于彩云智能顏色系(xi)統建(jian)設項目、萬噸水性環保汽車(che)涂(tu)料及高性能色漆(一(yi)期擴建(jian)及技改項目)項目、補充流動資金(jin)項目。

? ? ? ?“東來股(gu)份”主營(ying)業務(wu)為高性能涂(tu)(tu)料產(chan)品(pin)，包括汽車(che)(che)修(xiu)補(bu)涂(tu)(tu)料、新車(che)(che)內外(wai)飾件及車(che)(che)身涂(tu)(tu)料、3C消費電子領域涂(tu)(tu)料，并全方(fang)位提供(gong)專業的(de)現場(chang)顏色調配、定制(zhi)色漆開發、噴涂(tu)(tu)技術(shu)指(zhi)導、效率提升(sheng)優化(hua)等技術(shu)服務(wu)和(he)管理服務(wu)。?“東來(lai)股份”坦言存(cun)在(zai)以下風險。

? ? ? ?一(yi)、市場(chang)需求變化風(feng)險。

? ? ? ?公司汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)修補(bu)涂(tu)料(liao)(liao)收入(ru)占(zhan)報(bao)告(gao)期(qi)內主(zhu)營(ying)業(ye)務收入(ru)比例達到60%或以上，對經營(ying)業(ye)績(ji)產生(sheng)重(zhong)大影響(xiang)。汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)修補(bu)涂(tu)料(liao)(liao)主(zhu)要(yao)(yao)為(wei)中國(guo)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)售(shou)后(hou)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)保有量增長(chang)狀(zhuang)況為(wei)影響(xiang)市(shi)場(chang)(chang)(chang)需求的主(zhu)要(yao)(yao)因(yin)素。另外，汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)保險政策、車(che)(che)(che)輛使用(yong)頻率(lv)、公共交通發展(zhan)等因(yin)素將影響(xiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)維(wei)修率(lv)，從而對汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)售(shou)后(hou)修補(bu)涂(tu)料(liao)(liao)市(shi)場(chang)(chang)(chang)需求產生(sheng)影響(xiang)。未來5年，中國(guo)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)保有量穩(wen)定(ding)增長(chang)趨勢將長(chang)期(qi)維(wei)持(chi)，汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)售(shou)后(hou)修補(bu)涂(tu)料(liao)(liao)市(shi)場(chang)(chang)(chang)需求總體(ti)保持(chi)穩(wen)定(ding)增長(chang)。但不能排除汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)保險政策調整(zheng)、車(che)(che)(che)主(zhu)減少車(che)(che)(che)輛使用(yong)頻率(lv)等因(yin)素的負面影響(xiang)，導(dao)致汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)售(shou)后(hou)修補(bu)涂(tu)料(liao)(liao)市(shi)場(chang)(chang)(chang)需求不能跟隨汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)(che)保有量增長(chang)速度，甚至有所下降，從而影響(xiang)公司經營(ying)業(ye)績(ji)的風險。

? ? ? ?公司汽車(che)(che)新(xin)車(che)(che)內(nei)外飾(shi)件(jian)(jian)、車(che)(che)身涂(tu)料(liao)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)報告期內(nei)增(zeng)速(su)較快，是(shi)收(shou)(shou)入(ru)增(zeng)長(chang)的(de)重要來源。汽車(che)(che)制造(zao)業(ye)與宏(hong)觀經(jing)(jing)(jing)濟波動(dong)與經(jing)(jing)(jing)濟周(zhou)期相關(guan)性較高(gao)。經(jing)(jing)(jing)濟上升(sheng)期，新(xin)車(che)(che)銷量增(zeng)速(su)加快，汽車(che)(che)新(xin)車(che)(che)內(nei)外飾(shi)件(jian)(jian)、車(che)(che)身涂(tu)料(liao)需求量相應(ying)增(zeng)大(da)，經(jing)(jing)(jing)濟衰(shuai)退期則相反。如果未來經(jing)(jing)(jing)濟增(zeng)速(su)放緩，中國汽車(che)(che)行業(ye)整體發展受到(dao)影(ying)響，進而(er)影(ying)響汽車(che)(che)新(xin)車(che)(che)內(nei)外飾(shi)件(jian)(jian)、汽車(che)(che)車(che)(che)身的(de)配套涂(tu)料(liao)使用，將會(hui)對公司生產經(jing)(jing)(jing)營帶(dai)來一(yi)定風險(xian)。

? ? ? ?二、市場競(jing)爭加劇的風險(xian)。

? ? ? ?中國(guo)汽(qi)車售(shou)后(hou)修補涂(tu)料(liao)(liao)行(xing)業(ye)市場(chang)(chang)全面(mian)開放，市場(chang)(chang)充分競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)。全球(qiu)汽(qi)車售(shou)后(hou)修補涂(tu)料(liao)(liao)品牌先后(hou)進入(ru)中國(guo)市場(chang)(chang)參與(yu)競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)。目前與(yu)公(gong)(gong)司產品形成直接競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)的(de)主要(yao)(yao)是美(mei)(mei)國(guo)龐貝捷、美(mei)(mei)國(guo)艾仕得、德國(guo)巴斯夫、荷蘭(lan)阿克蘇諾貝爾(er)等歐美(mei)(mei)品牌。行(xing)業(ye)現有競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)格局穩定，但不(bu)排除(chu)未(wei)來汽(qi)車主機廠商擴大原廠認證供應商數量、主要(yao)(yao)競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)對手改(gai)變策略、新生品牌加入(ru)競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)等情況發生，導致市場(chang)(chang)競(jing)(jing)(jing)(jing)爭(zheng)(zheng)加劇(ju)，從而(er)影(ying)響(xiang)公(gong)(gong)司經營業(ye)績(ji)的(de)風(feng)險。

? ? ? ?三、原輔材料價格波(bo)動風險(xian)。

? ? ? 公司主(zhu)(zhu)要原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)包括(kuo)樹(shu)脂、溶(rong)劑(ji)、顏(yan)填料(liao)(liao)、助劑(ji)等石化化工材(cai)料(liao)(liao)，直接材(cai)料(liao)(liao)成本(ben)占主(zhu)(zhu)營(ying)(ying)業(ye)務成本(ben)比例(li)在70%左右(you)。主(zhu)(zhu)要原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格波(bo)動會對(dui)生(sheng)產成本(ben)產生(sheng)重大影響，進而影響到公司經營(ying)(ying)業(ye)績。報告期內，部分原(yuan)料(liao)(liao)價(jia)格有所上漲(zhang)。如果經濟波(bo)動，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格出現大幅上漲(zhang)，而公司不能(neng)有效(xiao)降本(ben)提效(xiao)、維(wei)持產品價(jia)格議價(jia)能(neng)力，存在毛利(li)率下降、業(ye)績下滑的風(feng)險。

? ? ? ?汽車修補漆、汽車內外飾漆、車身漆均是紫外線吸收劑、光穩定劑的主要使用涂料類別，上海蒼洪持續關注相關汽車涂料企業的發展變化。