? ? ? 上海蒼洪實業銷售的紫外線吸收劑廣泛使用于各類工程機械的涂料配方中，用以提升涂料的使用壽命。在眾多工程機械中，挖掘機是頗為特殊的品種。由于它在各類工程建設中應用較為廣泛，挖掘機銷量成為反映實體投資活躍度的信號燈，并由此誕生了“挖掘機指數”一說。2018年，挖(wa)掘(jue)(jue)機、裝載機等工(gong)程機械產品銷(xiao)(xiao)量均保持(chi)了(le)兩位數的(de)(de)(de)增長，20.34萬臺的(de)(de)(de)挖(wa)掘(jue)(jue)機銷(xiao)(xiao)量更是成功打破了(le)2011年年銷(xiao)(xiao)量17.84萬臺的(de)(de)(de)紀錄(lu)。2019年來，挖(wa)掘(jue)(jue)機繼(ji)續保持(chi)高增長，今年前(qian)10個月銷(xiao)(xiao)量已(yi)達19.6萬臺，占去年全年銷(xiao)(xiao)量的(de)(de)(de)96%，超(chao)過去年繼(ji)續創新(xin)高，已(yi)成板上釘釘的(de)(de)(de)事。

? ? ? ?11月8日，中(zhong)國工程機(ji)械工業(ye)協會發布統計(ji)數據(ju)，2019年(nian)10月納入統計(ji)的25家挖(wa)掘(jue)機(ji)制造企業(ye)共銷(xiao)售各類(lei)挖(wa)掘(jue)機(ji)17027臺，同比增長(chang)11.5%。

? ? ? ?1-10月，中國各類挖掘機累計(ji)(ji)總(zong)銷量196222臺(tai)，同(tong)比(bi)增(zeng)長14.4%；累計(ji)(ji)內銷174680臺(tai)，同(tong)比(bi)增(zeng)長12.1%；累計(ji)(ji)出口21542臺(tai)，同(tong)比(bi)增(zeng)長37.8%。

? ? ? Wind數據顯(xian)示(shi)，今年(nian)10月(yue)(yue)份國內挖(wa)掘機(ji)銷(xiao)(xiao)量(liang)增(zeng)速已連續(xu)4個(ge)月(yue)(yue)維持(chi)兩(liang)位數，且單月(yue)(yue)銷(xiao)(xiao)量(liang)已連續(xu)26個(ge)月(yue)(yue)超過萬臺。今年(nian)1-10月(yue)(yue)挖(wa)掘機(ji)累計(ji)銷(xiao)(xiao)量(liang)數字已經逼(bi)近2018年(nian)全年(nian)銷(xiao)(xiao)量(liang)，且超過除2018年(nian)外的歷年(nian)全年(nian)銷(xiao)(xiao)量(liang)。

? ? ? 受(shou)銷量帶動，工程(cheng)機械行(xing)業(ye)業(ye)績向好。徐工機械今(jin)年前三季(ji)度實現營業(ye)收(shou)入432.38億(yi)元，同比增(zeng)長26.89%。歸屬于上市公(gong)司股東的扣除(chu)非(fei)經(jing)常性(xing)損益(yi)的凈利潤27.22億(yi)，同比增(zeng)加99.24%。

三一重工(gong)今年前三季度實現營業收入586.91億元，同比增(zeng)長(chang)42.88%，主要系工(gong)程機械銷(xiao)售增(zeng)加，公司產品競(jing)爭(zheng)力顯著(zhu)提升(sheng)；實現凈利91.59億元，同比增(zeng)長(chang)87.56%。

中聯重科前三(san)(san)季(ji)度營業收(shou)入317.55億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長50.96%；凈(jing)利(li)潤為34.80億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長167.08%；第三(san)(san)季(ji)度營業收(shou)入94.93億(yi)元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長50.33%；凈(jing)利(li)潤為9.04億(yi)元(yuan),同(tong)(tong)比增(zeng)(zeng)長105.97%。

? ? ? 本輪挖掘(jue)機行情自(zi)2016年(nian)下(xia)半年(nian)啟動以來(lai)，仍(reng)未有放緩跡象(xiang)。究(jiu)其原因，有以下(xia)三個方(fang)面。

? ? ? 首先，基建(jian)投資(zi)增(zeng)(zeng)速(su)繼續(xu)攀升。Wind數(shu)據顯示，今年1-9月份，基建(jian)投資(zi)累計同比增(zeng)(zeng)速(su)3.44%，增(zeng)(zeng)速(su)連續(xu)2個月攀升，且累計增(zeng)(zeng)速(su)已創(chuang)2018年6月以來(lai)新(xin)高(gao)。國家統計(ji)局(ju)數據顯示，1-9月(yue)基建投(tou)(tou)資中(zhong)交通(tong)運輸(shu)、倉儲和郵政業(ye)(ye)，水(shui)利、環境和公共設(she)施(shi)管理業(ye)(ye)，電(dian)力(li)、熱力(li)、燃(ran)氣及水(shui)生產(chan)和供應業(ye)(ye)投(tou)(tou)資分別同(tong)比增(zeng)(zeng)長4.7%、3.5%和0.4%，其中(zhong)交通(tong)運輸(shu)類中(zhong)中(zhong)央(yang)主導的(de)鐵路(lu)投(tou)(tou)資仍維持較快增(zeng)(zeng)長，1-9月(yue)同(tong)比增(zeng)(zeng)長9.8%；地方政府主導的(de)公路(lu)投(tou)(tou)資同(tong)比增(zeng)(zeng)長7.9%。

? ? ? 其次，房(fang)地(di)產(chan)需求穩定。國家(jia)統計局數(shu)據顯示(shi)，2019年1-9月(yue)，我國房(fang)地(di)產(chan)開(kai)發(fa)投資達98007.67億元，同(tong)比增長10.5%。其中，房(fang)地(di)產(chan)開(kai)發(fa)建筑(zhu)工(gong)程投資累計達到54934.01億元，同(tong)比增長10.6%。

? ? ? 東興證券研報(bao)認為，2017年以(yi)來三大投資中(zhong)僅房地產出現加(jia)速。隨著基建預期的(de)好轉，以(yi)及(ji)制造(zao)業投資復蘇，挖掘機需求有望(wang)增加(jia)新的(de)動能，全(quan)年銷(xiao)量超過23萬臺無虞。

? ? ? *后是(shi)挖(wa)掘(jue)機(ji)的更新(xin)換代(dai)(dai)。東興證券(quan)研報(bao)認為(wei)，挖(wa)機(ji)存量替代(dai)(dai)加速，更新(xin)替代(dai)(dai)高峰將在2020年后到來。隨著2010-2012年存量挖(wa)掘(jue)機(ji)逐步進入更換周期，本輪挖(wa)掘(jue)機(ji)復蘇周期有望持續至(zhi)2021年。